Видео: Маленькое королевство Бена и Холли - Вылазка ⭐Лучшие моменты (Ноябрь 2024)
В течение последних нескольких дней на конференции Fortune Brainstorm Tech выступили некоторые из наиболее известных технологических инвесторов, в том числе Джон Доерр из Kleiner Perkins, Эгон Дурбан из Silver Lake Partners, Генри Кравис из KKR и Рейд Хоффман из Greylock Partners. их вложения и находимся ли мы в другом «пузыре», похожем на то, что произошло в технике в 1999 и 2000 годах.
Большинство согласилось с тем, что сейчас все по-другому, но оценки частного рынка высоки, о чем свидетельствует число «единорогов» - частных компаний, которые собрали деньги на сумму более 1 миллиарда долларов.
Doerr, генеральный партнер Kleiner Perkins Caufield & Byers (на фото), возможно, самый известный инвестор VC за многие годы, сравнил этот рынок с «пузырем» 2000 года. Он отметил, что в 2000 году не было смартфонов, а рынки сейчас в пять-десять раз больше. Он отметил, что оценки выше, особенно для частных компаний, но сказал, что вы можете получать прибыль в любом месте спектра, а не только на ранней стадии венчурного капитала.
Он отметил, что компаниям требуется больше времени, чтобы стать публичными, потому что теперь они могут привлекать много денег на частных рынках, отметив, что публичное размещение акций занимало четыре года, а сейчас - больше, чем восемь лет. Он отметил, что в США насчитывается 61 «единорог», и поэтому инвесторы получат по крайней мере 3 миллиарда долларов на каждого из них. Поскольку с 2000 года было проведено всего семь или восемь приобретений такого размера, он предполагает, что эти компании в конечном итоге станут публичными.
Что касается инвестиций, Doerr сказал, что он заинтересован в образовании, заявив, что он считает, что в этом пространстве можно построить миллиардные компании. Он был особенно оптимистичен в отношении дополненной реальности, говоря, что он ожидает, что рынок виртуальной реальности к 2020 году составит 30 миллиардов долларов, а дополненная реальность будет в четыре раза больше. Он является инвестором в Magic Leap, который он назвал «полностью трансформационным».
В целом, Doerr «все еще соблазняется выдающимися предпринимателями, которые хотят изменить мир прочным способом», и сказал, что его больше всего вдохновили инвестиции в стелс-компанию в области цифрового здравоохранения, которую он назвал рынком с 3 триллионами долларов.
Доерр также рассмотрел дело о дискриминации по признаку пола Эллен Пао, сказав, что в такой ситуации никто не выигрывает. КПКБ попытался урегулировать, но это было невозможно, сказал он. Он отметил, что только 6 процентов венчурных капиталистов - женщины. «В целом, мы жалки», - признал он. Его фирма предпринимает ряд шагов для решения этой проблемы, в том числе обучение в бессознательном или скрытом уклоне для KPCB и его портфельных компаний; выпуск отчетов о разнообразии; спонсирование более разнообразных стипендий; и пытается помочь удержанию и продвижению.
Со-генеральный директор KKR Кравис сказал, что частный акционерный капитал сегодня довольно сильно изменился, поскольку такие компании, как KKR, теперь будут инвестировать вверх и вниз в структуру капитала. «Мы не просто заинтересованы в выкупах», - сказал он.
Кравис сказал, что сегодня существует "совершенно иная среда", чем технический пузырь 1999-2000 годов. Пятнадцать лет назад это было все о глазных яблоках; Теперь у нас есть реальные предприятия с реальными бизнес-планами, сказал он.
Оценки - это другая тема; Сегодня везде есть деньги, когда такие компании, как Т. Роу Прайс, Веллингтон и Fidelity, вкладывают средства в частные компании, потому что у них есть капитал и низкие процентные ставки, сказал Кравис, что увековечивает эти оценки. Будут успехи, но, учитывая количество частных компаний в 1 миллиард долларов, вероятно, было больше недостатков, чем преимуществ ».
Он предположил, что компаниям, которым необходимо привлекать капитал сегодня, следует подождать, пока они не станут публичными, чтобы у них не было контроля квартальной прибыли. «Вы должны принимать долгосрочные решения», - сказал он.
На вопрос, думает ли он, что в ближайшие 12 месяцев будет совершено еще 10 миллиардов долларов на покупку технологий, таких как сделка Dell, он скептически сказал, что новые правила усложнили ситуацию.
Дурбан, управляющий партнер Silver Lake, инвестора в технологии, который, пожалуй, наиболее известен тем, что помогал сделать Dell частным, не согласился с Kravis относительно возможности других крупных частных покупок. Он сказал, что у него было достаточно средств для кредитования по относительно хорошим ставкам, и указал на инвестиции SilverLake в Avago, которая затем купила LSI и совсем недавно Broadcom. Но он сказал, что Silver Lake готова заключать сделки в разных масштабах, владея многими компаниями, такими как Avago или Dell, или всего лишь 3 процентами Alibaba, которую он назвал «очень особенным бизнесом». Он сказал, что рыночные возможности компании растут, поскольку теперь каждая компания является технологической компанией.
Что касается Dell, Дурбан сказал, что компания намеренно ничего не сказала, но погасила много долгов, увеличила инвестиции в исследования и разработки, продажи и маркетинг. Инвестиция была "явно в деньгах". Он считает, что Dell недооценивается публичными рынками с точки зрения того, насколько сложно построить бренд, масштабировать и распространять в сотнях стран. По его словам, растущие активы внутри Dell, такие как SecureWorks или бизнес по интеграции облачных вычислений Boomi, имеют большой потенциал, приведя пример того, как Джо Туччи из EMC превратил VMware в «федерацию» компаний.
Быть частным позволяет компании не иметь дело с квартальными отчетами. Но этот год будет сложным из-за цикла продуктов Windows. Другие крупные технологические компании говорят о больших увольнениях, но это не является приоритетом для Dell, потому что это может занять больше времени.
На вопрос, почему он не вкладывает деньги в частных «единорогов», Дурбан ответил, что может быть время и место. Silver Lake не склонен создавать портфель, потому что, если вы инвестируете во многие предприятия, которые теряют деньги, вы можете застрять в другом месте. Если бы вы могли купить индекс таких компаний, вы могли бы заработать в два-два с половиной раза больше своих денег, но, хотя сейчас есть много ликвидности, когда рынки падают, их не будет много, а частные рынки могут сильно упасть Больше.
Вместо этого, по словам Дурбана, денежные потоки в крупных технологических фирмах в этой среде искажены, и на относительной основе он видит в этом лучшую возможность.
Аниэль Бхусри, генеральный директор Workday, и Хоффман, основатель и исполнительный председатель LinkedIn, появились вместе, отметив, что они хорошие друзья и что Bhusri был партнером в Greylock Partners и помогал LinkedIn в этой фирме для финансирования. Хоффман теперь партнер Грейлока.
Грэйлок пытается построить сеть, сказал Хоффман, и, будучи инвестором, он может общаться со многими другими основателями, изобретателями и операторами. Это дает ему хорошее представление о том, что происходит, что помогает ему быть предпринимателем. По словам Хоффмана, он обычно работает в Greylock в понедельник и проводит со вторника по пятницу работу в LinkedIn, а также встречается с предпринимателями и посещает заседания совета директоров.
Хоффман особенно заинтересован в технологии блокчейна, концепции большой бухгалтерской книги, которая распределена по большому количеству серверов и отслеживает такие вещи, как биткойны. Он сказал, что это создаст открытую платформу для финансовых приложений, и сказал, что инвестирует в компании, которые помогают создавать платформу, что приведет к большему количеству приложений. Это включает в себя такие вещи, как более дешевый электронный банкинг, более простые трансграничные транзакции и микротранзакции, хотя, по его словам, «наиболее интересными могут быть вещи, о которых вы даже не думали».
Бхусри рассказал о том, как Workday, облачный поставщик кадрового и финансового программного обеспечения для крупных предприятий, конкурирует с SAP и Oracle в области корпоративного программного обеспечения, заявив, что облачное и SaaS-программное обеспечение в настоящее время ведет к циклу замены, который происходит только раз в 15 лет., У публичной компании теперь есть такие клиенты, как Coca-Cola, HP, Dell, eBay, Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые заменяют устаревшие системы. Одно из новых направлений - использование прогнозирующей аналитики для таких вещей, как рекомендация хороших или плохих кандидатов или распознавание ложных счетов расходов. Еще одним примером, который он отметил, было прогнозирование оборота лучших игроков.
Workday является публичной компанией, но поскольку он и соучредитель Дейв Даффилд контролируют голоса, он не будет продан Oracle (как это произошло с их предыдущей компанией Peoplesoft).
Отвечая на вопрос, находимся ли мы в «пузыре», Хоффман сказал, что в этой среде у компаний могут быть беспрецедентные темпы роста, и некоторые оценки будут выглядеть дешевыми, если вы посмотрите на них через два-пять лет, в то время как другие будут выглядеть дорого. Бхусри сказал, что «нет пузыря на публичном рынке»; Рабочий день оценивался по тем же показателям, которые применялись в Salesforce семь или восемь лет назад. Хоффман сказал, что у компаний теперь есть выбор, когда публиковать, так что это уже не веха успеха.
Конференция завершилась дискуссией с президентом Softbank Никешем Арора, который отметил иной подход компании к инвестированию. Основатель Softbank Масаеши Сон сделал ранние инвестиции в Alibaba, поэтому компания владеет 32 процентами крупной китайской интернет-компании и, таким образом, будет инвестировать много денег.
Вместо того, чтобы конкурировать с венчурными капиталистами, которые инвестировали от 5 до 50 миллионов долларов в начале раунда, Softbank хочет «подняться на новый уровень» и сделать более крупные инвестиции. Например, он отметил, что недавно он сделал свои первые 1 млрд долларов инвестиций в корейский рынок электронной коммерции. Компания также заинтересована в местных игроках в азиатских странах, таких как Корея, Китай и Индия, таких как GrabTaxi.
Отвечая на вопрос, почему Softbank не инвестирует в Силиконовую долину, Арора ответил, что это было время от времени, но «оценки богаты». Есть много людей, которые пытаются инвестировать в этот рынок, пытаясь найти «следующую сотню единорогов».
Одна вещь, которая мне показалась интересной, была его дискуссия о том, как Google и Facebook создали огромные силы продаж рекламы, и что многим «единорогам» нужно будет либо создать большие силы продаж, чтобы получить доходы, которые им понадобятся для оправдания своих инвестиций, либо им придется вернуться в эти компании. Хотя некоторые из этих компаний преуспеют исключительно хорошо, он предпочел бы взглянуть на менее загруженные инвестиционные рынки.
